【國際】美國頁巖油產(chǎn)量增長緩慢
時間：2021-07-07 11:33
來源：
作者:songxinyuan
7月1日，WTI原油期貨價(jià)格突破了75美元/桶。在需求復(fù)蘇速度不及供應(yīng)增長速度、國際油價(jià)持續(xù)上漲之際，美國原油尤其是頁巖油產(chǎn)量前景備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。在多數(shù)機(jī)構(gòu)和分析人士看來，盡管得益于高油價(jià)，獲得大量現(xiàn)金流，但美國頁巖油生產(chǎn)商仍將重點(diǎn)放在償還債務(wù)和回報(bào)股東上，繼續(xù)控制支出，未來美國頁巖油產(chǎn)量將會回升但不會很快。
今年以來，國際油價(jià)已上漲50%以上，但美國石油公司一直控制資本支出，這一點(diǎn)可以從石油鉆井?dāng)?shù)據(jù)得到印證。美國石油鉆井?dāng)?shù)從去年8月觸底反彈，但增長緩慢，平均每月僅增長約30口。貝克休斯的數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日當(dāng)周，美國石油鉆井總數(shù)為372口，遠(yuǎn)低于疫情發(fā)生前的水平683口。此外，頁巖油生產(chǎn)商依靠已鉆井但未完井的生產(chǎn)井（DUCs）以更低的成本生產(chǎn)石油，美國能源信息署（EIA）6月底估計(jì)，自去年6月達(dá)到峰值8874口井以來，美國頁巖探區(qū)DUCs數(shù)量已經(jīng)下降了27%，至2353口。
鉆井?dāng)?shù)增長緩慢，DUCs增產(chǎn)潛力有限，美國頁巖油產(chǎn)量自然不會快速增長。根據(jù)EIA的鉆井產(chǎn)能報(bào)告，今年1月至6月，美國頁巖油月均產(chǎn)量僅增長約30萬桶/日。但是因?yàn)閲?yán)控資本支出，油價(jià)上漲帶來高利潤，頁巖油生產(chǎn)商獲得了大量的現(xiàn)金流。睿咨得能源6月23日研究顯示，2021年，全球上市石油公司上游活動總的自由現(xiàn)金流（不包括融資或?qū)_效應(yīng)）將飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的3480億美元。創(chuàng)紀(jì)錄現(xiàn)金流的關(guān)鍵驅(qū)動力將是美國頁巖地區(qū)，預(yù)計(jì)該地區(qū)將獲得近600億美元的自由現(xiàn)金流。這將是美國頁巖生產(chǎn)商財(cái)務(wù)狀況的一次大逆轉(zhuǎn)。
ESAIEnergy北美上游分析師伊麗莎白·墨菲表示：“從財(cái)務(wù)角度來看，頁巖業(yè)正在進(jìn)入一個新的、更好的時代，盈利能力更強(qiáng)。”過去10年大部分時間里，頁巖油生產(chǎn)商會用掉他們賺到的每一美元，并額外借錢來鉆新井。JanusHendersonInvestors的能源分析師諾亞·巴雷特表示，生產(chǎn)商通常會將其運(yùn)營現(xiàn)金流的120%至130%再投資于再生產(chǎn)?，F(xiàn)在，這個數(shù)字接近70%或更低，為回報(bào)股東留下了大量現(xiàn)金。
未來美國頁巖行業(yè)走向如何？產(chǎn)量能否快速增長？雖然有咨詢機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前油價(jià)下頁巖油生產(chǎn)商的財(cái)務(wù)紀(jì)律可能會放松；也有分析人士認(rèn)為仍然需要密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展，但是多數(shù)機(jī)構(gòu)和分析人士來看，今年下半年頁巖油生產(chǎn)商將用現(xiàn)金流來償還債務(wù)和支付股息，繼續(xù)控制支出。PickeringEnergyPartners的創(chuàng)始人兼投資組合經(jīng)理丹·皮克林表示：“過去頁巖熱潮導(dǎo)致全球供過于求并壓低了價(jià)格。今年及之后兩年頁巖行業(yè)不會這樣做。他們只會維持謹(jǐn)慎的樂觀情緒。他們的感覺是‘最糟糕的情況剛剛過去’。”
歐佩克在6月中旬的兩次會議對美國石油產(chǎn)量前景進(jìn)行了討論。歐佩克表示，美國生產(chǎn)商仍將重點(diǎn)放在資本紀(jì)律和投資者回報(bào)上，而不是擴(kuò)大供應(yīng)。“對于頁巖油的普遍看法是，隨著油價(jià)上漲，產(chǎn)量將會回升，但不會很快。”一家向歐佩克提供預(yù)測的公司的消息人士表示。會議上的報(bào)告預(yù)測，今年美國石油產(chǎn)量將以20萬桶/日的低速度增長。這一增長水平是今年大多數(shù)分析報(bào)告的共識。如果美國頁巖油產(chǎn)量沒有大幅回升，歐佩克將更容易管理市場。該組織將繼續(xù)密切關(guān)注美國石油供應(yīng)前景。
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