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據(jù)油價(jià)網(wǎng)9月10日?qǐng)?bào)道，上兩次能源危機(jī)使數(shù)百家美國能源公司面臨破產(chǎn)的威脅，改寫了油氣行業(yè)的并購劇本。在此之前，石油和天然氣公司在價(jià)格暴跌后進(jìn)行了大量激進(jìn)的戰(zhàn)術(shù)收購或周期性收購，原因是許多不良資產(chǎn)價(jià)格低廉。然而，在2020年油價(jià)暴跌導(dǎo)致油價(jià)下跌的情況下，能源企業(yè)在進(jìn)行并購交易時(shí)采取了更克制、更戰(zhàn)略性、更注重資產(chǎn)環(huán)境的方式。因此，在上一波并購浪潮變成一場(chǎng)收購公司的災(zāi)難之后，石油巨頭的高管們有些不愿出手，也就不足為奇了。 

根據(jù)能源分析公司Enverus發(fā)布的數(shù)據(jù)，由于大宗商品價(jià)格的高波動(dòng)性導(dǎo)致買賣雙方在資產(chǎn)價(jià)值上發(fā)生沖突，今年第二季度美國油氣并購交易數(shù)同比收縮65%至120億美元，遠(yuǎn)低于去年同期的348億美元。

Enverus主管安德魯·迪特馬表示：“爆發(fā)地緣政治沖突后大宗商品價(jià)格飆升，導(dǎo)致并購交易活動(dòng)暫時(shí)陷入停滯，因?yàn)橘I家和賣家在資產(chǎn)價(jià)值上存在分歧。”

Enverus報(bào)告稱，美國私人股本公司的油氣并購交易活動(dòng)在第一季度大幅增加，因?yàn)樗鼈冑徺I了石油公司視為其開發(fā)計(jì)劃非核心的資產(chǎn)。這些資產(chǎn)往往位于像西得克薩斯州和新墨西哥州的二疊紀(jì)盆地這樣的產(chǎn)油區(qū)之外。 

迪特馬爾表示：“私人股本仍有足夠的資金進(jìn)行交易。他們利用這一點(diǎn)來鎖定被上市公司標(biāo)記為非核心的資產(chǎn)。 一旦你走出二疊紀(jì)盆地的核心地區(qū)和其他幾個(gè)關(guān)鍵地區(qū)，油氣并購交易競(jìng)爭就會(huì)下降，而這些頭寸的價(jià)格通常對(duì)買家有利。盡管如此，私募股權(quán)仍是該并購交易領(lǐng)域的凈賣家，而且考慮到未完成投資的數(shù)量以及資金已經(jīng)部署了多長時(shí)間，在可預(yù)見的未來可能仍會(huì)如此。”

盡管如此，美國油氣行業(yè)的并購交易活動(dòng)依然活躍，能源行業(yè)高管仍在達(dá)成大量交易。以下是兩個(gè)更值得注意的例子。

EQT斥資52億美元收購競(jìng)爭對(duì)手THQ 阿帕拉契亞公司和XcL中游公司資產(chǎn) 

今年5月，總部位于賓夕法尼亞州匹茲堡市的美國石油和天然氣生產(chǎn)商EQT公布了一項(xiàng)計(jì)劃，通過大幅增加在阿巴拉契亞和本國頁巖盆地周圍的天然氣鉆探，以及管道和出口終端的能力，生產(chǎn)更多的液化天然氣（LNG），EQT表示，這不僅將提高美國的能源安全，而且有助于打破全球?qū)γ禾恳约皩?duì)產(chǎn)能大國國家油氣的依賴。  

EQT正在迅速實(shí)現(xiàn)其LNG的雄心，EQT 9月6日宣布，已同意以52億美元的現(xiàn)金和股票收購THQ 阿帕拉契亞公司的上游資產(chǎn)和XcL中游公司的油氣集輸和加工資產(chǎn)。

THQ阿帕拉契亞公司和XcL中游公司由私營天然氣生產(chǎn)商Tug Hill Operating所有，由Quantum能源合作伙伴公司管理的基金出資支持。EQT透露，收購的資產(chǎn)包括90萬英畝核心探區(qū)面積，抵消了其在西弗吉尼亞州現(xiàn)有的核心租賃面積，油氣日產(chǎn)量為8億立方英尺當(dāng)量，預(yù)計(jì)在未來5年，在平均天然氣價(jià)格高于1.35美元/百萬英熱單位的情況下，將產(chǎn)生自由現(xiàn)金流。EQT還將回購計(jì)劃增加了一倍，至20億美元，并表示將把到2023年底前的債務(wù)削減計(jì)劃從25億美元提高到40億美元。

EQT一直是美國頁巖行業(yè)最活躍的交易撮合者之一，在馬塞勒斯頁巖遠(yuǎn)景區(qū)附近收購資產(chǎn)和公司，以鞏固其地位。 去年，EQT以29.2億美元收購了競(jìng)爭對(duì)手馬塞勒斯頁巖盆地生產(chǎn)商阿特拉資源公司。由于天然氣價(jià)格飆升至10多年來的最高水平，EQT首席執(zhí)行官托比· 賴斯的押注今年得到了回報(bào)。

西迪奧礦業(yè)公司將以48億美元收購布里格姆礦業(yè)公司 

石油和天然氣礦業(yè)和特許權(quán)公司西迪奧礦業(yè)公司將與布里格姆礦業(yè)公司進(jìn)行全股票交易，企業(yè)總價(jià)值約為48億美元，從而創(chuàng)建美國最大的上市礦業(yè)和特許權(quán)公司之一。  

這筆交易將成為今年美國石油行業(yè)最大的并購交易之一，而且交易正值油價(jià)上漲時(shí)期。

與業(yè)內(nèi)其他公司一樣，西迪奧礦業(yè)公司和布里格姆礦業(yè)公司也在油價(jià)上漲的背景下實(shí)現(xiàn)了收入和利潤的快速增長。兩家公司的合并將使新實(shí)體實(shí)現(xiàn)顯著的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，并成為礦權(quán)行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。 

合并后的公司將在二疊紀(jì)盆地和其他以石油為主的地區(qū)擁有互補(bǔ)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。合并后的公司將擁有近26萬英畝探區(qū)面積，50口凈視距井由資本充足、多樣化的勘探開發(fā)公司運(yùn)營，預(yù)計(jì)第二季度凈油氣日產(chǎn)量為32.8萬桶油當(dāng)量。  

這筆交易還有望帶來每年1500萬美元的運(yùn)營現(xiàn)金成本協(xié)同效應(yīng)。

西迪奧礦業(yè)公司和布里格姆礦業(yè)公司的股東將在全面攤薄的基礎(chǔ)上，分別獲得合并后新公司54%和46%的股份。西迪奧礦業(yè)公司最近公布的第二季度收入為8800萬美元，凈收入為7200萬美元。

礦產(chǎn)所有者以特許權(quán)使用費(fèi)的形式從開采到他們陸地上的石油和天然氣中獲得12.5%～20%的分成。它們不能控制開發(fā)的節(jié)奏，也不承擔(dān)鉆井作業(yè)或日常開支，這意味著它們直接從大宗商品價(jià)格高企中獲益。