油價暴跌對美國經(jīng)濟利大于弊？
時間：2020-03-20 10:36
來源：
作者:宋鑫源
這次國際油價出現(xiàn)暴跌，主要是以沙特為代表的OPEC與俄羅斯在延長減產(chǎn)保價協(xié)議上無法達成一致。俄羅斯不愿意配合OPEC減產(chǎn)，覺得自己如果減產(chǎn)，美國卻不斷增產(chǎn)擴大石油出口，讓美國人不斷搶占自己的市場份額，只有傻瓜才會這么干。
而面對俄羅斯方面的拒絕減產(chǎn)，沙特為代表的OPEC也不是傻，如果自己盡力減產(chǎn)保價，不是便宜了俄羅斯和美國人嗎？為此，沙特也撂了挑子，要增產(chǎn)大家一起增產(chǎn)，于是全球原油價格就直線跳水，出現(xiàn)了罕見的黑天鵝事件。
很多網(wǎng)友認(rèn)為，美國是世界最大的石油生產(chǎn)國，國際油價大跌對美國不利，因為從開采成本上看，美國頁巖油成本最高(大約在40美元/桶)，是沙特和俄羅斯的兩三倍價格，如果原油價格跌至成本線以下，美國的頁巖油企業(yè)多數(shù)又是高負(fù)債，這就讓美國頁巖油企業(yè)沒活路了，美國經(jīng)濟必然受到損失。
而我們認(rèn)為，國際油價下跌對于美國經(jīng)濟是利大于弊。美國既是世界最大的石油生產(chǎn)國，也是石油最大的消費國，更是石油出口大國。頁巖油聽起來是對美國很重要，但實際上僅占美國GDP的1%，油價下跌并不會給美國經(jīng)濟帶來多大的影響。
同時，美國頁巖油企業(yè)雖然高負(fù)債經(jīng)營，其債務(wù)級別是BBB級債務(wù)，而美國政府完全可以通過減稅和財政補貼政策，讓頁巖油企業(yè)暫時撐過這段冬季，來使美國經(jīng)濟有更大的提升，以及對俄羅斯經(jīng)濟造成重大沖擊。
國際油價暴跌，甚至跌至較低價格，對美國經(jīng)濟的好處是顯而易見：
第一，對于美國而言，美國仍然是最大的石油消費國，因此油價的降低對于美國的經(jīng)濟有一定的助推作用。因為，美國本來就是一個耗油大國，美國人在各方面都離不開石油，如今原油價格便宜了，美國社會運行成本就降低了，對經(jīng)濟當(dāng)然會有推動作用。
第二，原油價格下跌了，可以促進美國居民的消費，如果能保持低油價，居民的可支配收入提升了，這相當(dāng)于一次減稅，能有效的拉動其他領(lǐng)域的消費。
第三，低油價可以減少通貨膨脹，而高油價才會推高通脹水平。在低通脹的環(huán)境之下，美聯(lián)儲在降息方面才有更大的政策空間，這樣有助于美國經(jīng)濟在下行的趨勢之下，對經(jīng)濟有更好的支撐。
第四，低油價可以降低美國制造企業(yè)的生產(chǎn)成本，提高利潤率，對美國降低失業(yè)和提升經(jīng)濟是有利的。從總體上説，全球低油價對于經(jīng)濟下行之中的美國是有利的。所以，我們也不排除美國故意讓沙特打壓國際原油市場的可能。
實際上，美國是石油出口大國，但同樣也是最大的石油消費國。國際油價暴跌，固然會導(dǎo)致美國的原油開采企業(yè)受到損失，但是這些實在是微不足道。只要國際油價長期在低位徘徊，對于美國經(jīng)濟有利，特別是對于美國國內(nèi)消費、生產(chǎn)制造業(yè)、控制通脹有利。而對于俄羅斯等靠能源出口為主的國家是非常不利的。
“今日俄羅斯”電視臺網(wǎng)站3月9日刊載題為《彼得·希夫說，別管油價了，整個美元泡沫將要破滅》的報道稱，老牌股票經(jīng)紀(jì)人彼得·希夫?qū)?ldquo;今日俄羅斯”電視臺記者說，油價下跌很可能是短暫的，因為整個美國債務(wù)泡沫的破滅和美元的暴跌將使石油和其他農(nóng)礦產(chǎn)品的價格反彈。
報道稱，新冠肺炎疫情造成的石油需求下降——“歐佩克+”減產(chǎn)協(xié)議的終止進一步加劇了這一趨勢——重創(chuàng)了美國和世界市場，令交易商陷入恐慌性拋售模式。歐洲太平洋資本公司首席執(zhí)行官兼首席全球策略師彼得·希夫認(rèn)為，持續(xù)的市場混亂肯定會對石油業(yè)造成沉重打擊，但其影響可能遠遠超出該行業(yè)。
希夫?qū)τ浾哒f：“許多負(fù)債累累的能源企業(yè)顯然將破產(chǎn)，因此，隨著油價反彈——我預(yù)計這種情況將會發(fā)生，那些生存下來的企業(yè)最終將能夠賺到更多的錢。”他又說，運營資本充裕的企業(yè)將安然度過這個危機，一旦油價開始回升，它們將會受益。
鑒于美國頁巖油行業(yè)的生產(chǎn)和維護成本極高，該行業(yè)受到的打擊可能最嚴(yán)重。
希夫說：“事實上，那些企業(yè)要存活下來，油價最低要達到每桶50-60美元（1美元約合6.94元人民幣）。我們甚至以前都沒有這么高的油價，現(xiàn)在油價每桶不超過35美元，所以這會造成很大破壞。”
他警告說，油價下跌短期內(nèi)可能使零售汽油價格變得便宜，但消費者不應(yīng)對此過于興奮，因為即將到來的經(jīng)濟衰退將迅速抵消這一效應(yīng)。
他說：“人們會從汽油價格下跌中受益，但不要對此習(xí)以為常，因為這不會持續(xù)太久。人們不應(yīng)該以為汽油價格將長期保持低位而去買一輛大的運動型多功能汽車。”
許多美國人可能認(rèn)為，他們不用花那么多錢買汽油是好事，但他們中的許多人即將失業(yè)，他們也就不需要開車上班了，所以能節(jié)省的錢也不會那么多。
報道介紹，希夫認(rèn)為，在更大的尺度上，油價暴跌是影響整個美元泡沫的“通縮過程的一部分”。美國經(jīng)濟的每個部門都積累了巨額債務(wù)。
他說：“美國經(jīng)濟的真正問題全在于債務(wù)。我們有如此多的債務(wù)，不僅石油企業(yè)負(fù)債累累，各個行業(yè)的企業(yè)都是如此，而所有人都在逃避這一點。”
報道稱，與2008年金融危機期間不同，美國不可能再次讓美元升值，因為“它的槍膛里沒有足夠多的子彈來重新吹起一個更大的泡沫”，現(xiàn)在它必定會“應(yīng)對這場即將到來的危機的全面后果”。
希夫?qū)τ浾哒f：“2008年美元升值是因為大家都買它。這一次，所有人都在拋售它。目前的農(nóng)礦產(chǎn)品熊市——包括石油領(lǐng)域正在發(fā)生的情況——將是非常短暫的。因為一旦美元開始暴跌，所有這些商品的價格都將上漲，包括油價。”
報道認(rèn)為，美國政府可能試圖緊急救助其石油行業(yè)，因為石油業(yè)的崩潰可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，迫使華盛頓匆忙挽救其經(jīng)濟的其他部門。
“今日俄羅斯”電視臺節(jié)目主持人馬克斯·凱澤則認(rèn)為，美國頁巖油市場將在激烈的油價戰(zhàn)中首先受到?jīng)_擊——目前油價戰(zhàn)已經(jīng)導(dǎo)致道瓊斯指數(shù)和原油價格下跌——而沙特阿拉伯的情況也不會比美國好。與此同時，俄羅斯會在這場較量中占據(jù)上風(fēng)。
凱澤認(rèn)為，油價大跌有幾個原因，莫斯科跟以沙特為首的歐佩克之間的爭端以及新冠肺炎疫情暴發(fā)并不是唯一的因素。
他指出，我們正在目睹2008年危機的“第二部分”，信貸泡沫再次破裂——這是遲早要發(fā)生的事情。
報道稱，無論石油市場崩潰背后的原因是什么，俄羅斯都能夠更好地應(yīng)對這場危機。與美國的頁巖油相比，俄羅斯的石油開采成本要低得多，而且它不像沙特阿拉伯那樣有巨額債務(wù)要處理。
凱澤說：“因此，俄羅斯在這場地緣政治石油博弈中占據(jù)了上風(fēng)。”
美國的情況則相反，它在這場高風(fēng)險的較量中處于“非常糟糕的境地”，美國的頁巖油庫存已經(jīng)受到影響，凱澤預(yù)計這“將徹底重創(chuàng)美國的頁巖油產(chǎn)業(yè)，美國需要采取大規(guī)模的救援行動，需要大量印鈔”。
他表示，在這場危機期間，美元“將遭受重創(chuàng)”，這最終將終結(jié)美元作為最堅挺、最受信任的全球貨幣的地位。
報道介紹，凱澤說，美國持有世界儲備貨幣的時代已經(jīng)“結(jié)束”了。他還補充說，過度膨脹的美國股市也應(yīng)該做好震蕩的準(zhǔn)備。當(dāng)收益能夠體現(xiàn)公司的實際業(yè)績時，道瓊斯指數(shù)可能會跌至8000點。
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